海通宏观:当前美联储加息的条件都已具备随时可以开始加息

海通宏观:当前美联储加息的条件都已具备随时可以开始加息。首先,美国通胀早就已经达到加息门槛。其次,失业率降至低位,甚至比2015年加息的时候还要低,想工作的人已充分就业。最后,美国经济已经修复至疫情前。参考上一轮的经验,美联储货币政策正常化的节奏大致为:Taper讨论与落地——加息讨论与落地——缩表讨论与落地,当前位于第二阶段。考虑到加息前与市场的沟通时间,以及美国疫情的发展,我们估计美联储首次加息放在5月份的可能性更大。我们认为美联储大概率5月开始首次加息后,随后就缩表进行讨论,并公布缩表计划表,4季度开启被动式缩表的概率较高。若缩表出现“钱荒”的可能性相对较小。

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